Анатолий Аксаков назвал три драйвера роста рынка ЦФА

Накопленный объем эмитированных цифровых финансовых активов (ЦФА) в России уже превысил 2,3 трлн руб. и продолжает расти, заявил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку, председатель Совета Ассоциации банков России Анатолий Аксаков на сессии «ЦФА в повседневной экономике» форума «Просто капитал». По его словам, следующий этап развития рынка будет зависеть от трех факторов: нового регулирования цифровых прав, выравнивания налогового режима для долговых ЦФА и облигаций, а также масштабирования токенизации реальных активов. 

Анатолий Аксаков отметил, что рынок ЦФА должен развиваться не изолированно, а как часть единого финансового пространства, в котором традиционный фондовый рынок, ЦФА и цифровые валюты будут связаны между собой. По его словам, инвестор должен иметь возможность естественным образом переводить средства из классических инструментов в цифровые финансовые активы, а затем — в криптовалюты и обратно, если это выгодно с точки зрения размещения капитала.

Первый шаг в этом направлении уже сделан, подчеркнул Анатолий Аксаков: Госдума приняла в первом чтении законопроект, который создаст основу для свободного обращения цифровых активов в общей рыночной инфраструктуре. Если действующих норм окажется недостаточно, их можно будет доработать, уточнил парламентарий. Он добавил, что такая модель важна не только для внутреннего рынка, но и для притока капитала из-за рубежа: криптовалюты могут стать одним из инструментов, через которые иностранные инвесторы смогут заходить в российские проекты. При этом регулирование должно быть настроено так, чтобы стимулировать именно приток внешнего капитала.

Позицию депутата поддержал заместитель министра финансов РФ Иван Чебесков. Он сравнил формирующуюся инфраструктуру с «гипермаркетом финансовых продуктов», где инвестору должен быть доступен широкий набор инвестиционных и расчетных решений в едином контуре. По его словам, такой формат дает рынку больше ликвидности и расширяет доступ к клиентской базе, хотя для части игроков переход к более интегрированной модели может означать усиление конкуренции.

Вторым ключевым драйвером рынка Анатолий Аксаков назвал выравнивание налогообложения для долговых ЦФА. Несмотря на рост рынка, именно налоговый дисбаланс между долговыми ЦФА и облигациями остается главным сдерживающим фактором. «Как только мы законодательно уравняем налогообложение долговых цифровых активов с обычными облигациями, будет взрыв интереса к ЦФА», — сказал он. По словам депутата, соответствующий законопроект Минфина уже находится на рассмотрении в Правительстве, а предусмотренные в нем нормы, как ожидается, будут применяться задним числом – с 1 января текущего года.

По словам Ивана Чебескова, документ носит комплексный характер: он включает не только уравнивание налогообложения по долговым ЦФА и облигациям, но и ряд норм, связанных с регулированием цифровых валют.

Третьим стимулом для развития рынка Анатолий Аксаков назвал обеспеченные ЦФА и токенизацию реальных активов. По его словам, после решения налоговых вопросов внимание должно сместиться к инструментам, за которыми стоят товары и имущественные права. В частности, он призвал либерализовать выпуск ЦФА на недвижимость, чтобы квадратные метры можно было продавать в цифровой форме так же, как уже реализуется золото. Для этого потребуются как регуляторные послабления, так и отдельные законодательные решения.

В Минфине эту логику также поддерживают. Иван Чебесков заявил, что ведомство вместе с Банком России, участниками рынка и депутатами обсуждает токенизацию активов реального сектора. Утверждена концепция, которая предполагает расширение перечня активов, допускаемых к токенизации. Речь может идти о недвижимости, товарах, страховых услугах и других активах. Минфин рассчитывает уже в этом году предложить экспериментальный правовой режим для тестирования таких инструментов.

По оценке Ивана Чебескова, токенизация реальных активов способна стать следующим этапом масштабирования рынка, поскольку ЦФА позволяют снижать издержки, повышать ликвидность и, как следствие, увеличивать инвестиционную активность. Таким образом рынок ЦФА будет расти не только за счет долговых выпусков, но и благодаря расширению линейки базовых активов и интеграции с остальной финансовой системой.